每日金融市場深度報告

以下是本日（2026年1月23日）的全球金融市場專題報告：

# 執行摘要

本日全球外匯市場主要受到地緣政治緊張局勢的緩和與主要央行政策預期的影響。美元指數在經歷初期壓力後呈現震盪，而日圓因日本央行政策前景不明及國內財政問題而持續走弱。歐元則在美歐關稅戰暫時緩解後，有望獲得喘息。

# 關鍵數據概覽

• 美元指數 (DXY)：近期突破108點，創下20年新高，但隨後因地緣政治緊張局勢緩和而承壓震盪。
• 歐元/美元 (EUR/USD)：上週下跌0.33%，主要受地緣政治風險上升及聯準會降息預期縮減影響。本週在美歐關稅戰暫緩後，技術面上若能突破100日均線，有望開啟反彈。
• 英鎊/日圓 (GBP/JPY)：上漲至213.10附近，主要因日圓疲軟及英國通膨增幅超出預期。
• 日圓 (JPY)：對多數主要貨幣持續走弱，其中對澳元表現最弱。

# 宏觀驅動與趨勢分析

• 地緣政治與貿易關係：美國總統川普在達沃斯論壇期間與北約秘書長會晤後，宣布已制定關於格陵蘭島及北極地區未來協議的框架，原定於2月1日生效的對歐洲8國加徵10%關稅的措施將不再實施。此舉暫時緩解了市場對跨大西洋貿易戰的擔憂，部分避險資金流出黃金市場，但美歐「戰術緩解、戰略對抗」的格局並未根本改變。歐洲議會已無限期凍結歐美貿易協定的審議進程，並召開緊急峰會商討維護自身利益的措施。
• 央行政策與通膨預期：

* 美國聯準會 (Fed)：市場預期聯準會可能在2026年6月和10月啟動降息操作。然而，有分析指出，3月降息的機率已從68%降至45%。經濟增長的韌性和溫和通脹削弱了聯準會降息的緊迫性。
* 日本央行 (BoJ)：預計本日將維持利率在0.75%不變。然而，由於日圓疲軟和本地通脹黏性較強，央行可能會採取鷹派立場。日本首相高市早苗準備於1月23日解散國會下院並呼籲提前舉行選舉，以期通過年度財政預算並可能推出刺激家庭支出的消費稅取消政策，這可能引發通脹壓力並影響日圓走勢。
* 英國央行 (BoE)：英國12月份消費者物價指數（CPI）年化上漲3.4%，高於預期，這可能削弱英國央行近期降息的預期。

• 經濟數據：本週市場將關注美國12月核心PCE數據（預期3.0%）以及英國12月份零售銷售數據和1月份標準普爾全球採購經理人指數（PMI）初值數據。

# 後市展望與風險提示

外匯市場短期內將持續受到地緣政治發展、主要央行政策路徑分化以及關鍵經濟數據的影響。日圓預計仍將是2026年表現最弱的貨幣之一。美元的強勢可能受到長期因素的挑戰，包括美國財政可持續性與貨幣信用風險。歐美之間的戰術性緩和可能為歐元帶來短期支撐，但戰略性對抗的潛在風險仍存。

# 執行摘要

黃金市場本日在高位附近震盪整理，受地緣政治緊張局勢的戰術性緩和與聯準會政策預期的多重博弈影響。原油市場則在近期受到貿易戰擔憂和全球經濟前景的影響，呈現波動。

# 關鍵數據概覽

• 國際現貨黃金 (倫敦金現)：截至1月22日16時56分，報4830.93美元/盎司，日內上漲1.12%（53.32美元）。盤中最高觸及4809.27美元/盎司，距離前一交易日創下的4888.43美元/盎司歷史峰值略有回落。
• COMEX黃金期貨：微跌0.80%至4798.7美元/盎司。
• 國內黃金市場：黃金T+D報1083.5元/克，上漲0.40%；滬金主連合約報1087.58元/克，上漲0.69%。實物黃金價格也保持堅挺，周大福、周大生等品牌金飾價格維持在1498元/克。
• 原油價格：1月15日曾因美國關稅聲明而急挫5%。2026年展望中提到國際油價整體下行對通脹形成有效抑制。

# 宏觀驅動與趨勢分析

• 地緣政治影響：美國與歐洲之間因格陵蘭島問題引發的關稅威脅，曾一度推升黃金的避險需求。然而，美國總統川普宣布暫緩對歐洲8國加徵關稅的措施，並與北約達成框架協議，這使得市場對大規模貿易戰的擔憂有所緩解，導致部分避險資金從黃金市場流出，引發國際金價小幅回調。儘管如此，美歐「戰術緩解、戰略對抗」的格局未發生根本改變，加上東歐地區衝突和中東伊朗問題懸而未決，地緣政治風險仍為金價提供底層支撐。
• 央行政策與通膨：聯準會的貨幣政策走向和通膨預期持續影響黃金走勢。儘管預計2026年通脹大幅反彈的機率較低，但美國整體及核心CPI仍顯著高於2%的政策目標。黃金也被視為對抗貨幣貶值和財政赤字的保護工具。
• 實物需求：隨著農曆新年臨近，中國國內婚慶、送禮的剛性需求為國內金價提供了有力支撐。

# 後市展望與風險提示

黃金市場預計將繼續在高位震盪，其走勢將主要受地緣政治事件的演變和主要央行貨幣政策的影響。如果地緣政治風險再度升級或通脹壓力持續，黃金有望獲得進一步上漲動能。原油價格則將緊密追隨全球經濟增長前景和地緣政治穩定性。

# 執行摘要

全球加密貨幣市場本日面臨波動與盤整，比特幣在9萬美元關口附近掙扎，以太坊則在3000美元區間測試支撐。儘管短期市場情緒承壓，但2026年被視為加密貨幣「機構整合」的新階段，監管明確性和機構採用是長期趨勢。

# 關鍵數據概覽

• 比特幣 (BTC)：截至1月22日，比特幣在幣安交易所盤中觸及90,371美元高點後，交易價格接近90,000美元，日內波動區間約為87,585美元至90,371美元。此前曾上攻至97,000美元但回落。市場正在9萬美元關口附近進行爭奪。日線級別關鍵支撐位在87,200美元至88,000美元區間，上方阻力則在91,200美元和92,500美元。
• 以太坊 (ETH)：截至1月22日，交易價格接近3,003美元，正處於測試3,000美元心理關口的關鍵轉折點。過去一週，以太坊價格下跌近9.9%，波動區間為2,867.81美元至3,381.77美元。短期支撐位在2,930美元至2,870美元區間，上方阻力關注3,100美元和3,150美元附近。

# 宏觀驅動與趨勢分析

• 監管環境進展：美國國會正在制定加密貨幣市場結構監管條例，CLARITY法案是主要焦點，旨在為數位資產監管創建框架。美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席表示，國會「已接近通過《數字資產市場清晰法案》」，該法案旨在明確數字資產市場的監管邊界，並賦予CFTC監管比特幣等非證券代幣現貨市場的權力。美國財政部長重申川普政府目標，致力於建立「全球最優」的數字資產監管環境，並推進美國戰略比特幣儲備。香港證券及期貨專業人員協會（HKSFPA）反對取消現行第9類牌照項下的「10%以內虛擬資產配置豁免」，警告此舉可能扼殺行業的漸進式創新。俄羅斯則擬對非法加密貨幣挖礦實施高額罰款。
• 機構採用與整合：加密託管公司BitGo Holdings Inc於1月22日正式登陸紐約證券交易所，IPO募資逾2億美元，成為2026年首宗大型加密公司上市案，顯示機構投資人對加密基礎設施企業信心十足。加密貨幣ETF發行商21Shares預測，穩定幣流通量到2026年有望超過1兆美元，是目前市場的三倍多。灰度以太坊質押ETF（ETHE）已向持有人分配質押收益，標誌著以太坊原生收益首次被包裝進傳統金融的標準外殼中。
• 市場情緒與流動性：近期市場情緒承壓的核心因素來自外部不確定性，例如美歐圍繞格陵蘭島問題產生的緊張局勢，引發全球風險資產同步承壓，加密貨幣市場也難以獨善其身，連續出現拋售。比特幣被視為風險資產，而非避險資產。現貨比特幣ETF連續三日出現淨流出，週三單日流出達7.087億美元，反映機構正在大規模進行風險削減。衍生品市場參與度低，期貨交易量萎縮。
• 鏈上數據與技術分析：Glassnode等機構指出，比特幣當前價格結構脆弱，可能面臨長期盤整。價格徘徊在關鍵成本位附近，短期持有者形成盈虧平衡拋壓，供應過剩問題持續。

# 後市展望與風險提示

• 後市展望：2026年被預測為加密貨幣進入「機構時代」的標誌。方舟投資預測比特幣到2030年目標價有望衝上76萬美元，市值上看16兆美元。Tiger Research維持比特幣Q1目標價18.5萬美元的看漲觀點。預計明年將有超過100支現貨山寨幣、多資產和槓桿加密貨幣ETF推出，淨流入資金將超過500億美元。
• 風險提示：短期內市場仍處於情緒修復與風險博弈並存的階段，比特幣和以太坊價格波動劇烈。若關鍵支撐位失守，價格可能進一步下行。宏觀經濟不確定性、地緣政治緊張局勢以及監管政策的演變仍是重要的潛在風險。消費者報告警告，某些法案可能會犧牲消費者保護來優先保障加密貨幣行業的監管確定性。