每日金融市場深度報告

以下是本日（2026年1月19日）的全球金融市場專題報告：

# 執行摘要

本日全球外匯市場的核心驅動因素為主要經濟體央行貨幣政策的顯著分化。美國強勁的消費數據和關稅傳導的通脹壓力可能導致聯準會推遲降息，而歐洲央行傾向維持現有利率，英國央行則可能在近期降息。日本央行則在通脹回落和政治不確定性下保持謹慎加息。人民幣匯率預計在2026年保持穩定運行。

# 關鍵數據概覽

• 美元指數 (DXY)：雖然本日無具體指數數據，但市場預期聯準會降息推遲，對美元構成支撐。
• 歐元兌美元 (EUR/USD)：歐洲央行預計在2026年維持當前利率不變，歐元走勢受此影響。
• 英鎊兌美元 (GBP/USD)：英國央行在2026年2月降息的可能性極大，預期終端利率將降至3%。
• 美元兌日元 (USD/JPY)：日本央行在2025年12月再度加息至0.75%，並預計在2026年繼續漸進、謹慎地推進加息。
• 人民幣 (CNY)：預計2026年中國外匯市場將穩定運行，跨境資金流動保持平穩有序。
• 主要貨幣即期匯率 (截至2026年1月19日或1月18日)：

* 美元 (USD)：銀行買進約31.5100-31.5150，銀行賣出約31.6150-31.6300。
* 英鎊 (GBP)：銀行買進約41.1-42.0700，銀行賣出約42.4700-43.22。

# 宏觀驅動與趨勢分析

2026年全球貨幣政策進入「多速並行」的新階段，成為影響全球金融市場的核心變量。 美國聯準會在2025年9月至12月連續三次降息後，聯邦基金利率目標區間降至3.50%至3.75%，但內部對進一步寬鬆的分歧加劇，點陣圖和市場預期顯示2026年可能僅降息1至2次。 摩根士丹利預計，美國強勁的消費數據和關稅傳導的通脹壓力將迫使聯準會將首次降息預期大幅推遲至今年年中。

英國央行自2024年8月以來已累計降息六次，將基準利率降至3.75%，但鑑於通脹下行與上行風險並存，其未來降息步伐可能趨緩。 歐洲央行在2025年下半年已暫停降息，預計2026年大概率維持當前利率不變。 日本央行則在2025年12月再度加息至0.75%，並有望在2026年保持謹慎加息以退出超寬鬆貨幣政策。

中國外匯市場韌性不斷增強，企業利用外匯衍生品管理匯率風險的規模在2025年已超過1.9萬億美元，較2020年翻近一倍，企業外匯套期保值比率升至30%，創歷史新高。

# 後市展望與風險提示

展望2026年，全球央行貨幣政策的分化將持續重塑外匯和債券市場的動態。 儘管全球經濟有望溫和增長，主要發達經濟體可能繼續降息，有助於中國外匯市場穩健運行，但國際金融市場和地緣政治領域仍存在較多不確定、難預料因素。 投資者需密切關注各國通脹數據、央行政策聲明以及地緣政治事件的發展，這些都可能引發外匯市場的劇烈波動。

# 執行摘要

本日全球黃金市場受地緣政治緊張局勢和去美元化趨勢推動，價格持續刷新歷史高位。原油市場則在地緣衝突升級與供應過剩預期之間震盪，儘管中東緊張局勢有所緩和，但油價仍受潛在供應中斷風險影響。

# 關鍵數據概覽

• 現貨黃金 (XAU/USD)：盤中漲超2%，突破4690美元/盎司，日內漲幅2.06%，有望劍指4700美元/盎司。 世界黃金價格維持在4594.2美元/盎司。 上週曾攀升至4640美元的新高。
• COMEX黃金期貨：漲幅超2%。
• 現貨白銀 (XAG/USD)：倫敦銀現向上觸及94美元/盎司，日內上漲超4.4%，COMEX白銀漲超5%，盤中最高觸及94.365美元/盎司，均創歷史新高。 上週曾上漲逾12%。
• WTI原油期貨 (近月)：本日微漲51美分，收於每桶56.66美元，漲幅0.91% (2026年1月交割)。 另有數據顯示交投於59.06美元/桶附近，日內跌1.13%。 即時國際油價期貨顯示西德州原油價格為59.44美元。
• 布倫特原油期貨 (近月)：本日微漲65美分，收於每桶60.47美元，漲幅1.09% (2026年2月交割)。 另有數據顯示為63.74美元/桶，下跌0.6%。 即時國際油價期貨顯示布倫特原油價格為64.13美元。

# 宏觀驅動與趨勢分析

黃金市場：地緣政治局勢緊張再次推高黃金需求，特別是2026年開年委內瑞拉和伊朗局勢動盪，凸顯了黃金作為避險工具的重要性。 美國對不支持其取得格陵蘭島的國家加徵關稅的表態，也引發了避險情緒回升。 各國央行持續推進去美元化並實現外匯儲備多元化，以及對沖基金調整資產配置，將黃金納入新的資產類別，均是推動金價上漲的重要因素。 此外，普通消費者購金渠道的便利化也刺激了民間搶購熱潮。

原油市場：地緣政治風險升溫是近期油價飆升的主要原因，美國對委內瑞拉的突襲和對伊朗採取軍事行動的威脅，對全球原油供應鏈構成嚴峻考驗。 三月交割的布蘭特原油合約在過去一週上漲10%，一度突破每桶65美元。 然而，美國總統特朗普關於伊朗示威者鎮壓行為有所趨緩的表態，暫停對伊朗的軍事行動，使得原油供應憂慮降溫，國際油價漲幅受到壓力，甚至出現回調。 供應過剩的信號也抵消了部分地緣政治風險對油價的支撐。 國際能源署預測2026年日均過剩約380萬桶。

# 後市展望與風險提示

黃金：市場對金價能否延續漲勢存在分歧，部分分析師認為投資者可能趁高獲利了結，但也有分析師看好金價因美元走弱而繼續上升。 儘管短期內可能出現較大回調，但分析師普遍預計金價在2026年仍有機會觸及5000美元/盎司。 風險主要來自於地緣政治緊張局勢的緩和以及聯準會貨幣政策的意外轉向。

原油：油價後市走向仍將高度依賴地緣政治局勢的演變。如果中東緊張局勢持續緩和，國際能源署的月度報告可能會將焦點轉向供應過剩問題，導致油價下跌。 然而，若地緣衝突再次升級，特別是涉及主要產油國的供應中斷，油價可能再次飆升。分析師警告，如果布倫特原油價格達到每桶80美元，很可能引發股債雙殺的油價衝擊，推升通脹並拖累經濟增長。 投資者需密切關注地緣政治動態及OPEC+的產量政策。

# 執行摘要

2026年1月，全球加密貨幣市場在宏觀資金回流和區塊鏈技術持續演進的雙重推動下熱度升溫，比特幣領漲主流加密資產。美國加密監管政策的逐步落地，特別是穩定幣相關法案的推進，為市場帶來更多清晰度。然而，穩定幣鏈上交易量顯示市場流動性有所降溫，預售代幣和隱私代幣在吸引關注的同時也面臨挑戰。

# 關鍵數據概覽

• 比特幣 (BTC)：在2026年開局市場現韌性反彈，1月4日重新站上9萬美元關鍵心理關口，截至週一早間運行於9.2萬美元上方。 另有數據顯示本日跌破94000美元，日內跌1.27%。 曾於1月14日突破9.6萬美元。
• 以太坊 (ETH)：同步小幅反彈，重上3,300美元樓上。
• 穩定幣：全球穩定幣市場總市值在2026年1月突破3,170億美元，創歷史新高。 2025年USDC市值增長73%，USDT增長36%。 然而，2026年1月18日穩定幣鏈上交易量顯示加密市場流動性降溫，以太坊與Tron上的USDT交易量動能轉弱。
• 預售代幣 (Presale Tokens)：主打基礎設施升級、跨鏈互通與人工智慧（AI）應用的預售代幣快速崛起，成為市場討論焦點。

# 宏觀驅動與趨勢分析

2026年初，在宏觀資金回流與區塊鏈技術持續演進的雙重推動下，加密貨幣市場整體熱度再度升溫。 通脹放緩與美國經濟韌性構成重要順風因素，機構資金開始為新財年進行再平衡。

美國加密監管進程正迎來關鍵里程碑。參議院預計在1月就加密市場結構法案舉行聽證會，若通過將明確SEC與CFTC的監管邊界。 《CLARITY法案》進入參議院審議，SEC主席看好2026年落實「加密首都」願景。 針對支付型穩定幣的《GENIUS法案》最終實施細則預計將於2026年7月正式公布，為穩定幣建立完整的監管框架。 這些立法進展和監管明朗化提高了機構及專業投資人參與的渠道。

傳統金融巨頭正積極投入加密市場，貝萊德、Visa和摩根大通等公司正在將穩定幣和區塊鏈技術整合進其基礎設施。 例如，貝萊德推出了代幣化的貨幣市場基金BUIDL，Visa在美國推出USDC結算服務，這些都顯示穩定幣正從「幣圈工具」轉變為「全球金融基礎設施」。 此外，全球持有最多以太幣的上市公司Bitmine Immersion Technologies宣布將向超級網紅MrBeast的公司投資2億美元，目標是打造結合去中心化金融（DeFi）技術的全新金融服務平台。

市場熱度也集中於多個尚未全面上市的區塊鏈專案，如Bitcoin Hyper（$HYPER）以比特幣第二層（Layer 2）定位切入，以及迷因幣Maxi Doge（$MAXI）延續其強勁話題性。 隱私代幣因對抗鏈上監控、緩解物理風險和保證資產可替代性的需求而興起，但面臨監管壓力和流動性障礙。

# 後市展望與風險提示

展望2026年，多數分析師維持中長期樂觀判斷，認為在機構持續配置、交易所可用供給收緊的背景下，比特幣有望逐步邁向12萬—15萬美元區間。 以太坊也被一些專家看好表現更勝比特幣。 美國力拚成為全球加密首都，監管明朗化將是關鍵驅動力。

然而，市場仍可能在1月經歷震盪整理，短期內需關注比特幣能否守住9.15萬美元的關鍵支撐位。 預售代幣投資伴隨流動性不足、專案執行落差與監管不確定性等挑戰。 穩定幣鏈上交易量降溫，特別是以太坊與Tron上的USDT使用量回落，可能預示市場進入盤整期而非積極擴張階段。 此外，美國加密法案在參議院的最終通過仍面臨不少政治阻礙，可能影響立法進程。 投資者應深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。