每日金融市場深度報告

以下是本日（2026年1月15日）的全球金融市場專題報告：

# 執行摘要

本日全球外匯市場主要受美國通膨數據、聯準會利率預期以及日本地緣政治發展影響。美元指數在經濟韌性支撐下表現堅挺，而日圓則因日本國內政治不確定性而走軟。地緣政治事件對外匯市場的直接影響有限，市場焦點仍集中於宏觀經濟數據。

# 關鍵數據概覽

• 美元指數 (DXY)：在經濟數據支持下保持相對穩定，顯示出韌性。
• 美元兌日圓 (USD/JPY)：一度升至接近159的高位，反映日圓的明顯走軟。
• 主要貨幣對波動：日圓因日本首相高市早苗擬解散議會並提前選舉的「高市交易」而承壓，引發市場對日本財政可持續性的擔憂，干預風險隨之升溫。
• 商品貨幣：工業金屬價格持續上升，可能對相關金屬出口國的貨幣（如澳元）形成支撐。加元可能受油價前景低迷的拖累。

# 宏觀驅動與趨勢分析

美國12月核心消費者物價指數（CPI）月增0.2%、年增2.6%，均低於分析師預期。此數據被市場解讀為聯準會未來降息可能性增加的信號，對不具孳息收益的貴金屬有利。市場普遍預期聯準會將在1月27日至28日的會議上維持利率不變，但預計今年將有至少兩次降息。此外，聯準會主席鮑威爾收到司法部傳票，引發市場對聯準會獨立性的擔憂，儘管其對外匯市場的直接影響仍有限，但長期可能影響貨幣政策的可信度。地緣政治方面，委內瑞拉和伊朗的政局不穩對油市產生溢出效應，但除非緊張局勢進一步升級，否則對外匯市場的影響預計有限。

# 後市展望與風險提示

短期內，外匯市場將繼續關注美國即將公布的經濟數據以及聯準會官員的言論，以尋找更多關於利率路徑的線索。日本政治局勢的進一步發展及其對日圓的影響值得密切關注，日本財務省的潛在干預風險不容忽視。地緣政治風險，尤其是在中東和拉美地區，若意外升級，可能迅速改變市場風險偏好，導致避險貨幣（如美元和日圓）的劇烈波動。

# 執行摘要

全球黃金市場受避險需求推動，價格再創歷史新高，主要歸因於地緣政治緊張局勢和對聯準會獨立性的擔憂。國際原油價格則在地緣風險溢價和美國原油庫存意外大幅增加的雙重影響下呈現波動。

# 關鍵數據概覽

• 黃金 (COMEX 2月期貨)：1月14日收盤上漲0.8%至每盎司4,635.7美元。現貨黃金於1月14日創下每盎司4642.77美元的歷史新高，今日亞市早盤交投於4609美元/盎司附近，日內跌0.22%。
• 白銀 (COMEX 3月期貨)：1月14日上漲6.9%至每盎司92.45美元，創歷史新高。現貨白銀亦觸及93.67美元的紀錄高位，並在今年前兩週漲幅高達29.5%。
• 原油 (NYMEX 2月期貨)：1月14日收盤上漲1.4%至每桶62.02美元。布蘭特原油上漲1.6%至每桶66.52美元。NYMEX原油電子盤最新報價下跌1.6%至每桶60.15美元。
• 美國原油庫存：截至1月9日當週，美國商業原油庫存意外增加340萬桶至4.224億桶，遠超市場預期減少170萬桶，為兩個月來最大增幅。汽油庫存大幅增加900萬桶，遠高於市場預期的400萬桶增幅。

# 宏觀驅動與趨勢分析

黃金價格的強勁上漲主要受到避險需求的推動，原因包括對美國聯準會獨立性的疑慮再度升溫，以及全球地緣政治動盪，如委內瑞拉和伊朗局勢。美國12月核心CPI數據低於預期，增加了聯準會降息的可能性，這通常有利於不具孳息收益的貴金屬。

原油市場方面，地緣政治緊張局勢（特別是伊朗局勢動盪和黑海地區的襲擊事件）為油價提供了地緣風險溢價支撐。然而，美國能源資訊局（EIA）公布的數據顯示，美國原油庫存意外大增，汽油庫存更是大幅激增，這通常被視為對油價不利的基本面信號，反映出供應端累積和終端需求可能不如預期強勁。美國總統川普關於伊朗局勢的言論，暗示可能暫緩對伊朗鎮壓抗議示威採取行動，導致油價盤後回跌。

# 後市展望與風險提示

黃金：鑑於持續的地緣政治不確定性、對聯準會獨立性的擔憂以及潛在的降息預期，黃金的避險吸引力預計將維持高位。加拿大皇家銀行資本市場預計黃金價格今年可能突破每盎司5,100美元，澳盛銀行則預測下半年將衝破5,000美元。然而，若美國經濟成長強於預期、聯準會採取更為鷹派的立場，或地緣政治緊張局勢緩解，都可能導致金價回檔。

原油：短期內油價將繼續在地緣政治風險溢價與供應過剩擔憂之間拉鋸。若地緣緊張局勢進一步升級，油價可能獲得額外支撐；反之，若美國庫存數據持續累積且需求疲軟，則可能對油價構成下行壓力。委內瑞拉政局變動帶來的潛在增供預期也構成利空因素。

# 執行摘要

全球加密貨幣市場本日表現強勁，比特幣和以太坊價格顯著上漲，主要受美國加密貨幣監管法案進展和宏觀流動性改善的提振。市場對機構投資者加速入場的預期日益增強，區塊鏈技術發展也持續推進。

# 關鍵數據概覽

• 比特幣 (BTC)：短時突破9.6萬美元，一度觸及96,495美元，24小時漲幅超過5%。目前價格約為94,912.80美元。
• 以太坊 (ETH)：同步上漲，晨間快速拉升突破3300美元，一度觸及3367.79美元，24小時漲幅超過6%。短時突破3400美元後回落，現報3385美元。
• 全網爆倉數據：過去24小時全網爆倉6.79億美元，其中比特幣爆倉2.94億美元，以太坊爆倉2.11億美元，主要為空單爆倉。
• Ravencoin (RVN)：於1月15日減半，礦業獎勵減半。
• Starknet (STRK)：於1月15日解鎖1.27億代幣。

# 宏觀驅動與趨勢分析

美國國會正在推進《加密貨幣市場結構法案》（CLARITY Act）的立法進程，參議院銀行委員會和農業委員會計劃於1月15日審議該法案及可能的修正案。該法案旨在明確加密代幣的法律分類，並將現貨加密貨幣市場的主要監管權限賦予商品期貨交易委員會（CFTC）。監管清晰被視為吸引機構資金大規模流入的關鍵催化劑。

宏觀經濟方面，VanEck指出2026年財政與貨幣政策信號日趨清晰，市場整體更偏向風險偏好，加密資產在調整後顯現出更具吸引力的投資機會。摩根大通分析師認為，2026年加密市場資金流入將持續增加，主力將更多來自機構投資者。此外，A16Z募得150億美元新基金並重點布局加密領域，以及韓國全面撤銷加密投資禁令，都為市場帶來了流動性回暖的利好。地緣政治不穩定（如委內瑞拉和伊朗政局）也被認為是促使資金轉向加密貨幣等替代資產的因素之一。

區塊鏈技術方面，Ravencoin的減半事件可能對其長期價格產生看漲影響。同時，Starknet的大規模代幣解鎖可能帶來短期賣壓。以太坊BPO硬分叉（提高gas限制）和Qtum硬分叉（整合BTC 29.1和ETH Pectra）預計將改善網絡可擴展性和實用性。

# 後市展望與風險提示

隨著美國加密貨幣監管框架的逐步確立，市場對機構投資者加速入場的預期將持續推高加密資產價格。新火研究院預計比特幣短期有望挑戰10萬美元關口，並看好以太坊的「報復性」反彈。然而，法案審議過程中的任何變數，如對穩定幣獎勵的限制，都可能引發市場波動。此外，大規模代幣解鎖（如Starknet）可能在短期內施加賣壓。宏觀經濟政策的變化，特別是聯準會的利率決策，仍將是影響加密貨幣市場的重要因素。投資者應密切關注監管進展、宏觀經濟數據以及主要代幣的解鎖情況。