每日金融市場深度報告

以下是本日（2026年1月7日）的全球金融市場專題報告：

# 執行摘要

全球外匯市場在2026年1月7日受到多重因素影響，其中地緣政治緊張局勢（特別是委內瑞拉事件）引發了避險情緒，但對主要貨幣的影響不一。美元因美國經濟數據可能走軟以及市場對聯準會（Fed）降息的預期而面臨壓力，儘管Fed內部對政策路徑存在分歧。非美貨幣，如英鎊，則因其央行降息預期減弱而顯示出韌性。中國外匯政策正朝著更高水平的開放方向發展。

# 關鍵數據概覽

• 美元指數 (DXY)：在2025年12月下跌1.14%，主要受聯準會降息預期影響，導致非美貨幣普遍升值。
• 美元兌日圓 (USD/JPY)：在1月7日亞洲早盤交易中約為156.69，預計支撐位在156.40-60，阻力位在157.30-50區間。美國即將公布的就業數據將限制其進一步下跌。
• 英鎊兌美元 (GBP/USD)：1月6日升至1.3562，創下三個月新高，主要得益於英國預算案後的信心恢復、英國央行（BoE）降息押注減少以及美元走軟。

# 宏觀驅動與趨勢分析

• Fed 預期：市場普遍預期聯準會在2026年將降息兩次，但聯準會最新的點陣圖顯示僅有一次降息25個基點的預期，且內部對未來利率走向存在明顯分歧。部分聯準會理事認為當前貨幣政策仍具限制性，2026年可能需要降息超過100個基點以避免拖累經濟增長。美國勞動力市場的持續疲軟（失業率上升、工資增長放緩）可能會促使聯準會採取更寬鬆的貨幣政策。
• 地緣政治：美國在委內瑞拉的軍事行動和馬杜羅總統被捕事件，加劇了地緣政治風險，引發了避險情緒。儘管其對外匯市場的直接影響不如對大宗商品市場明顯，但仍可能通過風險偏好情緒間接影響貨幣流向。
• 經濟數據：本週市場焦點包括美國1月7日公布的小非農ADP就業數據和ISM非製造業PMI，以及1月9日公布的非農就業報告，這些數據將為聯準會的利率政策提供關鍵線索。此外，澳大利亞1月7日公布的消費者價格指數（CPI）年率也將影響澳洲聯儲的政策預期。
• 中國外匯政策：中國國家外匯管理局在2026年將有序擴大跨境貿易高水平開放試點，優化貿易外匯業務管理，並支持金融機構開發匯率避險產品，以提升外匯市場服務水平。

# 後市展望與風險提示

• 美元：若美國經濟數據持續疲軟且聯準會降息預期進一步強化，美元可能繼續承壓。然而，強勁的就業數據可能會為美元提供短期支撐。
• 非美貨幣：在美元走弱的背景下，擁有相對鷹派央行或經濟前景改善的非美貨幣有望繼續對美元保持強勢。
• 風險提示：地緣政治衝突的進一步升級可能導致風險情緒的突然轉變，引發對日圓等傳統避險貨幣的需求，儘管美元的避險地位正在受到考驗。聯準會內部政策分歧和對中性利率的不同看法，也為市場帶來不確定性。

# 執行摘要

全球黃金市場在2026年1月7日因地緣政治緊張局勢（特別是委內瑞拉事件）引發的避險需求而強勁上漲，價格逼近歷史高點。原油市場則在地緣政治供應不確定性與2026年全球供應充足的預期之間權衡，價格波動加劇。

# 關鍵數據概覽

• 現貨黃金：價格持續走高，逼近4500美元/盎司關口，在1月7日亞市早盤一度突破4500美元/盎司，甚至達到4510美元/盎司，接近2025年12月24日創下的4549.71美元歷史高點。
• 紐約期金：突破4510美元/盎司，日內上漲0.31%。
• WTI 原油：交投於57.07美元/桶附近，1月7日下跌2.26%，失守57美元/桶。1月5日收盤價為58.32美元/桶。
• 布倫特原油：1月5日收盤價為61.76美元/桶。

# 宏觀驅動與趨勢分析

• 地緣政治：美國對委內瑞拉的軍事行動和馬杜羅總統被捕，顯著加劇了地緣政治風險，這成為推動黃金避險需求和油價波動的關鍵因素。市場分析人士認為，地緣政治風險將繼續是2026年黃金需求和價格走勢的關鍵驅動因素。
• Fed 預期：市場對聯準會2026年可能降息的預期，對黃金價格構成支撐，因為較低的利率會降低持有非收益資產的機會成本。
• 原油供應與需求：儘管委內瑞拉局勢帶來不確定性，但市場普遍預計2026年全球石油供應充足。摩根士丹利分析師預計，由於OPEC和非OPEC產量增加以及需求增長放緩，2026年上半年全球油市可能出現高達每日300萬桶的供應過剩。美國正在評估解除對委內瑞拉石油的禁運，這可能進一步增加供應。路透社的調查顯示，2026年布倫特原油均價預計為61.27美元/桶，美國原油均價預計為58.15美元/桶。

# 後市展望與風險提示

• 黃金：地緣政治風險預計將繼續成為2026年黃金需求和價格的關鍵驅動因素。摩根士丹利預測，到2026年第四季度，金價可能飆升至4800美元/盎司。然而，1月8日的年度商品指數再平衡等短期技術性因素可能引發波動。
• 原油：油價面臨「中期供需博弈、長期回歸基本面」的格局。短期地緣政治衝擊可能推高價格，但全球供應過剩的基本面趨勢預計將在2026年全年對油價構成壓力。
• 風險提示：地緣政治衝突的進一步升級、全球經濟增長預期的變化以及主要產油國政策的調整，都可能對黃金和原油市場產生顯著影響。

# 執行摘要

全球加密貨幣市場在2026年開局強勁，比特幣價格突破93,000美元，展現出強勁的多頭情緒。機構對加密貨幣的興趣日益濃厚，體現在比特幣現貨ETF的資金流入以及傳統金融巨頭摩根士丹利申請發行加密貨幣ETF。區塊鏈技術方面也取得了顯著進展，以太坊聯合創始人V神宣布已解決長期存在的「三難困境」。

# 關鍵數據概覽

• 比特幣 (BTC)：價格約為93,300美元，年初至今漲幅達6.65%，一度觸及93,388美元。衍生品交易員正押注比特幣將衝破10萬美元大關。
• 以太坊 (ETH)：價格突破3200美元，在近日從2870美元反彈至3220美元，漲幅超過9%。
• 總市值：全球加密貨幣市值正逼近3.3兆美元。
• ETF 流入：比特幣現貨交易所交易基金（ETF）在1月5日錄得約4億美元的單日淨流入，扭轉了年末的資金流出趨勢。Solana ETF也吸引了超過7億美元的淨流入。

# 宏觀驅動與趨勢分析

• 機構接納：摩根士丹利已申請發行比特幣和Solana交易所交易基金（ETF），標誌著傳統華爾街金融機構在數字資產領域的深度布局。這是在2024年1月推出多個比特幣ETF並取得成功之後，加密貨幣市場主流化進程的又一重要里程碑。
• 地緣政治韌性：儘管面臨地緣政治衝擊（如委內瑞拉事件），比特幣價格仍能穩站9萬美元關口並出現反彈，這表明其作為風險資產的感知正在發生變化，展現出較強的韌性。
• 流動性與 Fed 政策：聯準會結束量化緊縮（QT）並持續擴大其資產負債表（自12月1日以來已增加超過1048.37億美元），為市場注入了流動性，刺激了包括加密貨幣在內的一系列資產上漲。
• 技術進步：以太坊聯合創始人Vitalik Buterin在2026年1月初宣布，長期困擾區塊鏈行業的「三難困境」（去中心化、安全性和擴展性無法同時兼得）已通過活代碼正式解決。Solana在Alpenglow升級後，交易成本遠優於其他主流鏈，使其在穩定幣交易和RWA等領域快速搶占市場份額。

# 後市展望與風險提示

• 比特幣：交易員對比特幣突破10萬美元持樂觀態度，94,000美元被視為關鍵突破位，而88,000美元是重要支撐位。長期來看，2026年比特幣價格預測高達150,000-200,000美元，主要驅動因素包括2024年減半後的供應緊縮、機構投資加速以及全球通脹對沖需求上升。
• 以太坊及山寨幣：以太坊的技術進步和整體市場的積極情緒可能支撐其進一步上漲。模因幣（如PEPE、BONK）和隱私幣（如Zcash）表現強勢，反映出市場風險偏好的轉變。
• 風險提示：儘管市場情緒積極，但加密期權公司QCP警告投資者應警惕廣泛流傳的虛假信息，特別是關於「影子比特幣儲備」的說法。監管審查仍然是一個重要因素，且加密貨幣市場仍易受全球宏觀經濟變化和意外政策調整的影響。此外，圍繞DeFi協議代幣持有者權益和協議收益捕獲方式的爭論，也可能對特定項目構成風險。