每日金融市場深度報告

以下是本日（2026年1月1日）的全球金融市場專題報告：


全球外匯市場專題報告


# 執行摘要

全球外匯市場因元旦假期休市，交投清淡。市場參與者正密切關注2026年初的宏觀經濟數據，尤其是美國聯邦儲備理事會（Fed）的利率政策路徑。美元指數在2025年末表現相對穩定，而市場普遍預期Fed將在2026年進一步降息，這將是影響主要貨幣對走勢的核心驅動因素。

# 關鍵數據概覽

由於元旦假期，主要外匯市場今日休市。以下為2025年12月31日的收盤數據：

# 宏觀驅動與趨勢分析

2026年初，全球外匯市場將受到多重宏觀因素的影響。美國聯準會預計在2026年將聯邦基金利率從目前的3.50%-3.75%區間進一步下調至接近3%。高盛研究預計Fed將在1月暫停降息週期，隨後在3月和6月降息，使聯邦基金利率降至3%-3.25%的終端水平。儘管Fed在2025年已三次降息，但通膨率仍高於2%的目標。核心通膨預計在2026年上半年將維持在接近3%的水平，之後才會回落至2%。

美國經濟預計在2025年和2026年實現2%的實際GDP增長，略高於潛在增長率。人工智慧相關投資將是重要的增長動力，有助於抵消其他領域的疲軟。此外，預計2026年將有新的Fed主席上任，可能支持更低的利率政策。全球GDP增長預計將維持在3%左右。

# 後市展望與風險提示

展望2026年，美元的走勢將主要取決於Fed的降息步伐和美國經濟數據的表現。如果通膨持續降溫且勞動市場進一步疲軟，Fed可能會採取更積極的降息措施，這可能對美元構成下行壓力。然而，如果通膨黏性強於預期或經濟增長保持韌性，降息空間可能受限，從而為美元提供支撐。

風險方面，地緣政治緊張局勢（如俄烏衝突、中東不穩定以及美委摩擦）可能隨時升級，引發避險情緒，推升美元。此外，全球貿易政策的變化，特別是關稅的影響，也可能對全球經濟增長和貨幣流動產生不可預測的影響。投資者應密切關注即將發布的經濟數據、央行官員的言論以及地緣政治動態，以應對潛在的市場波動。


全球黃金&原油市場專題報告


# 執行摘要

全球黃金和原油市場在元旦假期休市，2025年12月31日收盤時，黃金價格在強勁年度表現後小幅回落，但仍維持在歷史高位附近。原油價格則因供應過剩擔憂和需求增長放緩而錄得五年來最大年度跌幅。地緣政治緊張局勢和央行政策預期將是2026年兩大市場的關鍵驅動因素。

# 關鍵數據概覽

由於元旦假期，全球黃金和原油市場今日休市。以下為2025年12月31日的收盤數據：


* 日內漲跌幅：期貨下跌1.02%，現貨上漲0.1%。
* 關鍵波動區間：黃金價格在2025年12月31日跌破4,330美元/盎司，但仍有望實現40多年來最強勁的年度表現。

* 日內漲跌幅：下跌0.78%。
* 關鍵波動區間：布倫特原油在2025年12月31日跌至60.82美元/桶，較前一日下跌0.83%。

* 日內漲跌幅：下跌近1%。
* 關鍵波動區間：WTI原油在2025年12月31日跌至57.44美元/桶，較前一日下跌0.88%。

# 宏觀驅動與趨勢分析

黃金市場： 黃金在2025年錄得60%以上的漲幅，是自1979年以來最強勁的年度表現。這波漲勢主要受美國降息預期、各國央行強勁的黃金購買量、地緣政治緊張局勢以及黃金ETF持倉量增加的推動。儘管Fed在12月會議紀要中表示，若通膨持續下降，多數官員將支持降息，但對於降息的時機和幅度仍存在分歧。地緣政治方面，俄烏衝突、中東地區的緊張局勢以及美國與委內瑞拉的摩擦，持續推升對避險資產的需求。

原油市場： WTI和布倫特原油在2025年最後一個交易日下跌，並將錄得自2020年以來最陡峭的年度跌幅，主要原因是對供應過剩的擔憂。投資者正密切關注即將召開的OPEC+會議，預計OPEC+將維持其在2026年第一季度暫停增產的計劃。美國原油庫存的增加也加劇了供應過剩的擔憂。地緣政治因素，包括美國對委內瑞拉石油運輸的封鎖、中東地區的新不穩定因素以及俄烏和平協議的不確定性，繼續為油價提供支撐。

# 後市展望與風險提示

黃金： 進入2026年，黃金的避險吸引力預計將持續。如果全球經濟增長放緩，或地緣政治緊張局勢進一步惡化，黃金有望獲得更多支撐。Fed的降息預期也將是黃金價格的關鍵驅動因素。然而，如果通膨意外反彈，或央行政策轉向鷹派，黃金可能面臨壓力。黃金預計在本季度末交易於4535.24美元/盎司，並在未來12個月內達到4814.08美元/盎司。

原油： 原油市場在2026年將面臨供應過剩和需求增長放緩的雙重挑戰。OPEC+的減產決策、全球經濟增長前景以及地緣政治事件將是影響油價的主要因素。如果OPEC+未能有效控制供應，或全球經濟增長不及預期，油價可能進一步承壓。相反，任何供應中斷或地緣政治衝突的升級都可能導致油價飆升。WTI原油預計在本季度末交易於56.80美元/桶，並在未來12個月內達到62.78美元/桶。布倫特原油預計在本季度末交易於60.70美元/桶，並在未來12個月內達到66.55美元/桶。


全球加密貨幣與區塊鏈專題報告


# 執行摘要

全球加密貨幣市場在元旦假期期間保持活躍，比特幣和以太坊價格在2025年末經歷波動後，進入2026年呈現穩定或溫和上漲的預期。機構資金流入和日益清晰的監管框架是市場的主要支撐。區塊鏈技術的應用趨勢則聚焦於DeFi主流化、RWA代幣化和AI整合。

# 關鍵數據概覽

由於加密貨幣市場24小時運作，以下為2026年1月1日的最新數據或預測：


* 日內漲跌幅：儘管比特幣在2025年末經歷了壓力，但2026年1月1日，美國現貨比特幣ETF的淨流入達到3.55億美元，結束了連續七天的下跌。
* 關鍵波動區間：比特幣彩虹圖預測，到2026年1月1日，BTC在中性條件下最有可能在90,000美元至117,000美元之間交易。保守模型預計比特幣將維持在80,000美元中期至90,000美元低位的區間。

* 日內漲跌幅：截至2025年12月23日，ETH在過去24小時內下跌超過3%，但週度上漲0.28%。
* 關鍵波動區間：AI模型預測，以太坊在2026年1月1日可能在3,000美元至3,300美元之間交易。彩虹圖則建議，到2026年1月1日，ETH的合理價格區間約為2,500美元至5,200美元。

# 宏觀驅動與趨勢分析

加密貨幣市場： 2026年加密貨幣市場的關鍵驅動因素包括機構資金的持續流入和監管環境的日益清晰。美國現貨比特幣ETF的批准和資金流入，預計將在2026年帶來高達400億美元的資金流入，這將是市場的重要支撐。儘管比特幣價格在2025年第四季度有所回落，但長期持有者仍在積極累積，顯示出市場的潛在韌性。以太坊也因其在去中心化金融（DeFi）領域的主導地位和通縮代幣經濟學而受到關注。

區塊鏈技術： 2026年區塊鏈技術的發展趨勢包括：

監管環境： 2026年全球加密貨幣監管將趨於穩定和成熟。美國的《數位資產市場清晰法案》(CLARITY Act) 和《GENIUS穩定幣法案》等親加密貨幣立法，以及歐盟的MiCA法規全面生效，預計將為市場帶來更大的確定性。商品期貨交易委員會 (CFTC) 的權限可能擴大，以監管數位商品。經濟合作與發展組織 (OECD) 的加密資產報告框架 (CARF) 已被60多個國家採用，旨在標準化加密資產的稅務報告。這種全球協調將減少監管套利，並吸引更多機構投資。

# 後市展望與風險提示

加密貨幣： 進入2026年，比特幣預計將繼續作為市場的錨定資產，其價格可能在機構資金流入和監管清晰度的推動下，向10萬美元甚至更高水平邁進。以太坊則有望受益於DeFi生態系統的增長和其網絡升級。然而，市場仍存在結構性風險，包括流動性不足、短期賣家持有的流通供應量較高，以及93,000美元至120,000美元之間的「隱藏供應牆」。

區塊鏈： 區塊鏈技術的廣泛企業應用和與AI的深度整合將是2026年的主要趨勢。然而，監管的不確定性，儘管有所改善，仍可能對某些創新領域構成挑戰。此外，技術擴展性、安全性和互操作性仍是行業需要持續解決的問題。投資者應警惕宏觀經濟下行、風險偏好減弱或監管政策意外收緊可能帶來的風險。儘管市場預期穩定性增加，但加密貨幣市場固有的波動性仍需謹慎對待。