每日金融市場深度報告

# 1. 全球外匯市場專題報告</h2><br> </div></p><p><div style="background-color: #f8f9fa; padding: 12px 0; margin: 30px 0 20px; border-radius: 6px; text-align: center;"><br> <h2 style="margin: 0; color: #333; font-size: 1.6em; font-weight: 600;">## 執行摘要

2025年12月30日，全球外匯市場在假日清淡交投中呈現分化走勢。美元指數小幅上漲，但全年累計下跌超過9%，顯示其長期主導地位面臨挑戰。歐元兌美元維持窄幅震盪，但全年強勢反彈。英鎊兌美元震盪下行，市場預期英國央行在2026年將溫和降息。日圓走強，受日本央行加息預期和潛在干預的影響。各國央行貨幣政策分歧加劇，成為市場主要驅動因素。

# # 關鍵數據概覽

• 美元指數 (DXY)：報98.12，上漲0.09%。過去一個月貶值1.43%，過去12個月下跌9.37%。
• 歐元兌美元 (EUR/USD)：報1.1757美元，下跌0.12%。亞洲早盤時段維持在1.1770附近窄幅波動。過去一個月升值1.43%，過去12個月上漲13.15%。
• 英鎊兌美元 (GBP/USD)：報1.3490美元，震盪下行0.10%。過去一個月升值2.16%，過去12個月上漲7.57%。
• 美元兌日圓 (USD/JPY)：報156.18日圓，下跌0.23%。日圓走強，市場關注日本央行加息預期。

# # 宏觀驅動與趨勢分析

• 央行政策分歧：美聯儲在2025年已累計降息75個基點，目前聯邦基金利率區間為3.50%-3.75%，市場預期2026年將實施更激進的寬鬆政策。英國央行12月以5:4的微弱優勢降息25個基點至3.75%，通脹壓力仍高於2%目標。歐洲央行維持利率不變，並暗示將保持當前水平一段時間，採取數據驅動的決策方式。日本央行則將政策利率調升至0.75%，創30年來新高，並討論持續升息的必要性。這種政策分歧導致貨幣市場形成清晰的等級格局。
• 經濟數據：美國11月成屋待完成銷售指數月增3.3%，高於預期並創2023年2月以來新高。歐元區將於12月30日公布消費者物價指數同比調和值，此為歐洲央行制定貨幣政策的主要參考指標。
• 假日流動性不足：隨著2025年接近尾聲，市場進入「流動性不足」階段，交易量低迷可能導致技術性走勢演變為劇烈回調。

# # 後市展望與風險提示

展望2026年，美元指數下行趨勢可能延續，多家大型投行預計美元兌主要貨幣將繼續走弱。歐元兌美元若能持穩於1.17美元區間上方，有望重新啟動上升走勢。英鎊兌美元的後續走勢將待明確政策與數據指引，短期或區間震盪。日圓走勢將繼續受日本央行政策和潛在干預的影響。市場需密切關注美聯儲即將公布的FOMC會議紀要，以尋找貨幣政策新動向。地緣政治緊張局勢，如中台軍事行動，也可能維持美元的避險地位。

# 2. 全球黃金&原油市場專題報告</h2><br> </div></p><p><div style="background-color: #f8f9fa; padding: 12px 0; margin: 30px 0 20px; border-radius: 6px; text-align: center;"><br> <h2 style="margin: 0; color: #333; font-size: 1.6em; font-weight: 600;">## 執行摘要

2025年12月30日，全球黃金市場經歷顯著回調，投資者在年末進行獲利了結，導致金價大跌。白銀和鉑金跌幅更為顯著，此前曾創下歷史新高。原油市場則大幅上漲，主要受俄烏衝突新變數和中東局勢升溫等地緣政治風險的提振。

# # 關鍵數據概覽

• 現貨黃金：周一大跌4.5%，報每盎司4330.79美元。COMEX黃金期貨跌4.45%，報4350.2美元/盎司。
• 現貨白銀：急跌9.5%，報71.66美元。COMEX白銀期貨跌7.2%，報71.64美元/盎司。盤中曾創歷史新高83.94美元/盎司，隨後大幅回落。
• WTI原油期貨 (2月)：收漲1.05美元，漲幅1.84%，報58.08美元/桶。
• 布蘭特原油期貨 (2月)：收漲1.30美元，漲幅超2.14%，報61.94美元/桶。

# # 宏觀驅動與趨勢分析

• 黃金市場回調：貴金屬市場周一顯著回調，主要由於投資者在年末進行獲利了結。白銀價格前期上漲過快，投機情緒過熱也是回調的原因。中信建投證券此前已提示白銀波動率指數處於歷史極大值，需警惕超買後的回調風險。
• 原油市場上漲：俄羅斯指控烏克蘭攻擊普丁官邸，令俄烏局勢再度緊張。同時，中東局勢升溫，沙烏地阿拉伯對葉門的空襲引發供應中斷風險，共同提振了油價。此外，中國經由水路進口的原油量強勁，也有助於收緊全球油市供需。
• 全球經濟前景：特朗普政府的關稅政策令全球經濟前景不明朗，影響石油需求。儘管發達經濟體的石油消耗量穩定，但中國向電動和混能車轉型可能導致需求增長溫和。

# # 後市展望與風險提示

對於黃金市場，分析師認為此次回調屬技術性調整而非趨勢逆轉，白銀的回調也不改變此輪牛市的基本面。然而，賀利氏分析師警告，至少在2026年上半年，白銀和其他貴金屬價格可能會下跌，因高價正在削弱許多行業的需求。若黃金走高，白銀可能會隨之而來。

原油市場方面，Ritterbusch and Associates指出，除非俄羅斯在領土與安全保障等既有立場上出現重大讓步，否則油價本週及下週仍可能震盪走高。瑞銀分析師預計布蘭特油價每桶60美元是「軟底」，隨著非OPEC+供應成長可能在2026年中期停滯，油價於2026年有望小幅回升。然而，美國能源信息管理局估計2026年石油庫存將持續上升，可能令油價在未來數月繼續受壓。投資者需密切關注俄烏局勢和中東地緣政治發展，以及美國原油庫存數據。

# 3. 全球加密貨幣與區塊鏈專題報告</h2><br> </div></p><p><div style="background-color: #f8f9fa; padding: 12px 0; margin: 30px 0 20px; border-radius: 6px; text-align: center;"><br> <h2 style="margin: 0; color: #333; font-size: 1.6em; font-weight: 600;">## 執行摘要

2025年接近尾聲，全球加密貨幣市場經歷了過山車般的起伏，年內漲幅幾乎被全部回吐。比特幣在10月曾創下12.6萬美元的歷史新高，但隨後市場急轉直下，年底回落至約8.9萬美元水平，全年「倒跌」逾4%。以太坊也經歷了大幅回調。市場拐點出現在10月中旬，大規模槓桿清算事件對市場造成巨大衝擊。儘管市場情緒悲觀，但長期來看，機構資金仍在持續進入，加密資產正從「灰色地帶」走向主流金融體系。

# # 關鍵數據概覽

• 比特幣 (BTC)：目前價格徘徊在8.9萬美元附近。曾於10月6日創下126,199美元的歷史新高。較高位累跌近30%。24小時漲幅收窄至1.22%。
• 以太坊 (ETH)：12月市值大幅縮水約40%。2025年走出了一條充滿戲劇性的曲線，從4月份的1646美元低點到8月份的4946美元歷史峰值，再到年末的近40%回調。

# # 宏觀驅動與趨勢分析

• 市場回落原因：儘管特朗普政府整體立場「親加密」，並推動設立「國家戰略比特幣儲備」等政策，但關稅衝突、緊縮的宏觀環境以及高槓桿清洗對市場衝擊更大。10月初觸頂後，市場爆發大規模槓桿清算，涉及資金逾190億美元，導致幣價大幅下挫。此外，部分資金被大熱的AI行業吸走，以及「遠古巨鯨」賣幣也對市場造成壓力。
• 監管與合規：2025年被視為加密貨幣走向「主流合規」的分水嶺之年。然而，業界最希望的《市場結構法案》至今仍停留在參議院，議員對反洗錢條款與去中心化金融（DeFi）的監管細節爭持不下。這意味著行業仍缺乏真正的法律護城河，未來政策不確定性較高。
• 區塊鏈發展：比特幣生態去中心化協議BLIFE Protocol與Web3遊戲互操作項目Portal完成合併，合併後業務將統一以Portal品牌運營，並將整合BLIFE基於比特幣的相關產品與生態。

# # 後市展望與風險提示

儘管2025年市場表現疲弱，但多位專家或業內人士對2026年走勢仍樂觀。區塊鏈技術顧問李思聰預測比特幣明年有機會再創新高，挑戰15萬美元，以太坊受惠於RWA（現實世界資產）及金融應用增加，亦有機會達6,000美元。Fundstrat聯合創始人Tom Lee更預測比特幣明年1月底達25萬美元。

風險方面，業內警告市場可能進入新一輪「加密寒冬」。若無法趕在中期選舉前確立加密貨幣的法律地位，行業將面臨不確定性。投資人需警惕短期高回報的誘惑，深入研究並理解相關風險。儘管如此，BlackRock CEO 拉里·芬克和Coinbase CEO Brian Armstrong均表示，長期來看機構資金仍在持續進入，加密資產正從「灰色地帶」走向主流金融體系。