每日金融市場深度報告

以下是本日（2025年11月28日）的全球金融市場專題報告：

# 執行摘要

本日全球外匯市場主要受到美國聯準會（Fed）降息預期升溫的影響，美元短期承壓。同時，日本央行（BoJ）的政策動向及潛在的匯市干預風險成為市場焦點，日圓走勢備受關注。英國財政預算案的公布則提振了英鎊。全球地緣政治的不確定性持續為市場帶來波動。

# 關鍵數據概覽

• 美元/日圓 (USD/JPY)：本日約在156.30附近波動，盤中曾觸及155.73的日內低點。
• 歐元/美元 (EUR/USD)：截至11月27日，約為1.15785。
• 英鎊/美元 (GBP/USD)：在11月27日升至1.3261，連續第六個交易日上漲。
• 美元指數 (DXY)：連續創下一週新低。
• 離岸人民幣 (CNH)：截至11月27日18:00，報7.07948。
• 本日關鍵經濟數據（11月28日）：將公布西班牙消費者物價指數（CPI）、加拿大年度國內生產總值（GDP）以及歐元區零售銷售數據，這些數據預計將對相關貨幣產生顯著影響。 日本也將公布全國消費者物價指數（CPI），被視為日本央行升息的風向球。

# 宏觀驅動與趨勢分析

• CPI與Fed預期：市場對聯準會12月降息25個基點的信心日益增強，預期機率約為85%至86.9%。這項預期是導致美元短期走弱的核心驅動因素。美國經濟數據的強勁表現對美元仍有支撐作用。
• 日本央行政策：日本本日公布的CPI數據是市場關注的焦點，可能影響日本央行在12月或明年1月升息的決定。日本央行總裁植田和男曾表示，若通膨持續高於2%，將毫不猶豫地進入升息週期。 日本財務大臣片山皋月已多次對日圓單向劇烈波動表示擔憂，暗示可能進行匯市干預，特別是當美元/日圓逼近155關口時。
• 歐洲央行政策：市場普遍認為歐洲央行已「結束寬鬆」，並可能維持利率不變，受歐元區強勁的商業活動（11月服務業PMI達53.1）支撐。
• 地緣政治：地緣政治的不確定性持續支撐市場波動和避險資產。俄烏局勢未見明顯進展。 美國總統川普對美中貿易協議的重視，也影響了其在台灣議題上的立場，對區域政治產生影響。
• 英國財政預算：英國財政大臣里夫斯於11月26日公布的財政預算方案，增稅計劃和財政緩衝的增加，緩解了投資者擔憂，推動英鎊兌美元上漲。
• 假期流動性：由於美國感恩節假期，市場流動性顯著降低，這可能放大價格波動，並形成「風險偏好」的交易環境。

# 後市展望與風險提示

• 美元：短期內受降息預期影響可能維持弱勢，但長期宏觀經濟走強仍有利於美元。 假期期間流動性不足可能導致意外波動。
• 日圓：若日本央行升息或政府干預，日圓可能出現「閃電升值」，引發套利交易平倉潮，這將是全球市場的一大風險。
• 歐元：儘管短期受美國數據壓力，但長期基本面仍看漲，歐元/美元有望守住其200日移動平均線。
• 整體風險：全球央行貨幣政策的分歧、地緣政治緊張局勢以及假期期間的低流動性，都可能導致外匯市場在短期內出現劇烈波動。

# 執行摘要

本日黃金價格保持穩定，主要受地緣政治風險和聯準會降息預期的支撐。原油市場方面，WTI原油連續第二日上漲，市場聚焦OPEC+會議，預計將維持現有產量政策。俄烏局勢的發展繼續影響原油市場的波動。

# 關鍵數據概覽

• 黃金價格：本日持穩於4150美元附近。 截至11月27日，Mitrade數據顯示為4158.86美元。 分析師預計黃金有望達到4250美元，甚至在明年逼近5000美元。
• WTI原油：連續兩日上漲。
• 布蘭特原油：1月期貨收漲0.33%，報63.34美元/桶（截至11月27日）。
• 日內波動區間：由於美國感恩節假期，預計黃金日內波動區間可能較小，約在4140-4170美元之間。

# 宏觀驅動與趨勢分析

• 聯準會預期：聯準會未來的降息週期被視為支撐黃金價格的長期因素之一。
• 通膨與貨幣購買力：全球通膨壓力以及各國央行持續印鈔導致法定貨幣購買力下降，進一步提升了黃金作為價值儲存工具的吸引力。
• 地緣政治風險：地緣政治風險是支撐金價的最大因素，黃金被視為在不確定時期提供防禦作用的資產。 俄烏局勢及美國與中國的貿易關係持續影響市場情緒。
• OPEC+會議：市場高度關注OPEC+會議，預計成員國將維持2026年第一季度暫停增產的決定，這為油價提供了支撐。
• 日圓干預的潛在影響：若日本政府干預匯市（賣出美元），可能導致美元指數短期內「閃崩」，進而引發黃金價格在低流動性環境下快速上漲20-50美元。

# 後市展望與風險提示

• 黃金：在聯準會降息預期、全球通膨以及持續的地緣政治風險支撐下，黃金市場預計將保持相對偏多的態勢。 然而，感恩節期間的低流動性可能導致價格波動被放大。
• 原油：OPEC+的產量政策和地緣政治事件（特別是俄烏局勢）將繼續是影響油價走勢的關鍵因素。 任何關於和平談判的突然進展都可能引發油價的「閃跌」。
• 整體風險：美國感恩節假期導致的市場流動性枯竭，可能加劇黃金和原油市場的價格波動。

# 執行摘要

本日加密貨幣市場趨於穩定，比特幣和以太幣價格分別企穩在9萬美元和3000美元關口上方。人工智能（AI）驅動的創新仍是市場主旋律，但同時也存在對AI相關產品估值過高的擔憂。比特幣「長期沉睡錢包」的異動也引發市場關注。

# 關鍵數據概覽

• 比特幣 (Bitcoin)：企穩在9萬美元上方。 截至11月27日，Mitrade數據顯示為91454.57美元，盤中曾逼近9.2萬美元關口。 值得注意的是，比特幣近期曾從10.9萬美元急跌至8.3萬美元，顯示出較高波動性。
• 以太幣 (Ethereum)：持穩於3000美元關口。
• 市場波動：比特幣作為「虛擬世界的黃金」，其波動度較大，近期自高點回落約35%。

# 宏觀驅動與趨勢分析

• AI與科技創新：人工智能持續作為全球市場，特別是科技股的重要驅動力，強勁的資本支出和加速的AI採用預計將繼續推動相關股票上漲。 輝達（Nvidia）等公司正全面推動「AI化」，阿里巴巴也進入AI硬體市場，推出AI眼鏡。
• 市場情緒與估值：儘管AI創新帶來巨大潛力，但市場也存在對AI相關概念和專案估值普遍偏高的擔憂，並警惕潛在的「泡沫」風險。
• 監管環境：中國國家發展改革委（發改委）已召開座談會，強調要防範重複度高的人形機器人產品「扎堆」上市，並建立健全具身智能行業的准入和退出機制，以促進行業健康規範發展。
• 套利交易平倉風險：若日圓因日本央行升息或政府干預而出現「閃電升值」，可能觸發全球套利交易的平倉潮（例如借日圓買美股或比特幣），進而導致加密貨幣價格急劇下跌。

# 後市展望與風險提示

• 加密貨幣：將繼續受到AI和科技趨勢的影響。高波動性仍是其主要特徵，投資者需警惕價格的劇烈波動。 若日圓走強引發套利交易平倉，可能導致加密貨幣市場出現大幅修正。
• 區塊鏈/AI產業：雖然AI驅動著創新，但若相關項目未能轉化為足夠的現金流，則存在估值過高和「泡沫」破裂的風險。 監管機構對新興技術（如人形機器人）的審查將日益加強。
• 整體風險：地緣政治緊張局勢和宏觀經濟政策變化（如聯準會政策）可能間接影響加密貨幣市場。