每日金融市場深度報告

以下是本日（2025年11月26日）的全球金融市場專題報告：

# 執行摘要

全球外匯市場今日主要受美國聯邦儲備理事會（Fed）12月降息預期升溫的影響。美元指數維持相對穩定，而日圓則因官員評論而略有走強。市場普遍關注即將發布的美國經濟數據，以尋找貨幣政策走向的進一步線索。

# 關鍵數據概覽

• 美元指數 (DXY)：今日大致穩定在100.14附近。
• 日圓 (JPY)：兌美元略有走強，受日本官員最新評論提振。
• 其他主要貨幣對：今日具體的日內漲跌幅和關鍵波動區間資訊較少，市場情緒主要受宏觀因素驅動。

# 宏觀驅動與趨勢分析

市場對Fed將在12月降息的預期顯著上升，目前市場預計降息的可能性高達74%至85%。 這種鴿派預期通常會對美元構成壓力，並提振風險資產。然而，美元指數今日表現相對穩定，顯示市場在消化降息預期的同時，可能也在權衡其他因素。地緣政治緊張局勢，特別是烏克蘭局勢的發展，也可能間接影響市場的風險偏好，進而對貨幣流向產生影響。 此外，美國零售銷售、費城聯儲製造業指數、生產者物價指數（PPI）和消費者信心指數等一系列重要經濟數據將陸續發布，這些數據將為Fed的貨幣政策路徑提供關鍵指引。

# 後市展望與風險提示

短期內，美元走勢將繼續受到Fed降息預期變化的主導。如果即將發布的美國經濟數據表現強勁，可能會削弱降息預期，從而為美元提供支撐；反之，若數據疲軟，則可能加速美元的下行壓力。日圓的表現將繼續受到日本央行政策預期和全球避險情緒的影響。 投資者需警惕市場對降息預期過度反應的風險，以及任何可能改變Fed政策路徑的意外事件。

# 執行摘要

黃金市場今日因美國聯邦儲備理事會（Fed）12月降息預期升溫而大幅上漲，同時受到地緣政治不確定性的支撐。原油市場則在權衡俄羅斯-烏克蘭潛在和平協議引發的供應擔憂與2026年供應過剩的預期。

# 關鍵數據概覽

# # 黃金

• 現貨黃金：每盎司上漲1.2%，報4,111.86美元。
• 美國黃金期貨 (12月)：收漲0.4%，報每盎司4,094.2美元。
• MCX黃金期貨 (12月)：每10克上漲0.85%，至₹124,907。
• 24K黃金 (印度)：每10克報₹125,470，較前一交易日上漲₹1,230，漲幅約0.99%。
• 關鍵阻力位：每盎司4,150美元、4,280美元、4,380美元（歷史紀錄）。
• 關鍵支撐位：每盎司4,100美元、4,000美元、3,900美元、3,750美元、3,500美元。
• 日內波動區間：預計在4,000美元至4,100美元之間震盪，中期阻力位在4,125美元。

# # 原油

• 布蘭特原油：跌至每桶61.76美元，日內下跌2.54%。
• WTI原油：跌至每桶57.36美元，日內下跌2.52%。
• 前一交易日：布蘭特和WTI原油均上漲1.3%。

# 宏觀驅動與趨勢分析

# # 黃金

黃金價格今日走高，主要受到市場對美國聯邦儲備理事會（Fed）12月降息預期增強的提振。 較低的利率環境通常會降低持有非孳息黃金的機會成本，從而增加其吸引力。此外，美元指數的相對穩定以及地緣政治不確定性（例如烏克蘭局勢）也為黃金提供了避險支撐。 全球各國央行對黃金的強勁需求也持續支撐金價。 技術分析顯示，14日相對強弱指數（RSI）約為56，表明多頭準備發力，而MACD指標則處於中性位置，等待進一步的催化因素。

# # 原油

原油價格今日下跌，主要原因在於市場對2026年全球原油供應可能超過需求的擔憂。 德意志銀行預計2026年原油供應過剩至少200萬桶/日，國際能源署（IEA）也預計2026年將出現創紀錄的供應過剩。 儘管俄羅斯-烏克蘭和平協議的不確定性以及對俄羅斯出口受限的擔憂曾在前一交易日支撐油價，但這些地緣政治風險溢價目前被供應過剩的預期所抵消。 美國對俄羅斯石油生產商的新制裁預計將減少俄羅斯原油流向印度和中國。 此外，市場對美國Fed降息的預期也為油價提供了一些支撐，因降息有望提振經濟活動和原油需求。 石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）於11月2日舉行會議，決定11月每日增產13.7萬桶，並將於11月30日再次開會審查市場狀況。

# 後市展望與風險提示

# # 黃金

黃金短期內預計將在4,000美元至4,100美元區間內震盪。 如果金價能穩固突破4,400美元，則可能加速上漲至5,000美元的心理關口。 然而，若美國經濟數據強勁，可能會導致金價回調。投資者應密切關注Fed的貨幣政策信號以及地緣政治局勢的演變。

# # 原油

原油市場短期內面臨供應過剩的關鍵風險，價格水平顯得脆弱。 儘管美國降息前景可能提振市場情緒，但整體展望顯示市場傾向於供應過剩，除非需求顯著增強。 地緣政治緊張局勢和供應-需求失衡將繼續導致市場波動。 OPEC+的產量調整策略以及俄羅斯對中國出口的擴大努力也將是影響未來油價的重要因素。

# 執行摘要

全球加密貨幣市場今日普遍反彈，總市值回升至3.1萬億美元，主要受美國聯邦儲備理事會（Fed）12月降息預期升溫的推動。比特幣從近期低點回升至8.8萬美元上方，而以太坊和瑞波幣（XRP）等山寨幣表現更為強勁，特別是黑石（BlackRock）以太坊ETF的資金流入顯著提振了市場情緒。

# 關鍵數據概覽

• 全球加密貨幣總市值：約3.1萬億美元，過去24小時內上漲2.4%。
• 比特幣 (BTC)：

* 當前價格：約88,590美元。
* 日內漲跌幅：過去24小時上漲1.6%。
* 關鍵波動區間：從近期7個月低點80,000美元反彈，曾跌破90,000美元。
* 關鍵阻力位：90,000美元、91,000美元、92,000-94,000美元。
* 關鍵支撐位：82,000美元、80,000美元。

• 以太坊 (ETH)：

* 當前價格：約2,942美元。
* 日內漲跌幅：過去24小時上漲2.1%。
* 關鍵波動區間：試圖收復3,000美元區域，曾從2,525美元反彈。
* 關鍵阻力位：3,000美元區域、3,050-3,120美元。
* 關鍵支撐位：2,590美元、2,525美元。

• 瑞波幣 (XRP)：

* 當前價格：約2.24美元。
* 日內漲跌幅：過去24小時飆升8%。

• Solana (SOL)：

* 當前價格：約138美元。
* 日內漲跌幅：過去24小時上漲4.5%。

• 其他山寨幣：SUI上漲超過11%，ENA、BONK、CC上漲超過8%。 Kaspa (KAS)上漲19.03%。 RATS上漲44.63%。
• 加密貨幣恐懼與貪婪指數：從15點上升至20點，仍處於「極度恐懼」區間。
• ETF資金流向 (11月24日)：

* 比特幣現貨ETF：流出1.51億美元。
* 以太坊現貨ETF：流入9,667萬美元，其中黑石的ETHA流入9,261萬美元。
* Solana現貨ETF：流入5,799萬美元。
* XRP現貨ETF：流入1.6404億美元。
* Bitwise狗狗幣ETF (BWOW) 將於本週首次亮相。

# 宏觀驅動與趨勢分析

加密貨幣市場今日的反彈主要得益於對Fed在12月降息的強烈預期，這提振了市場的風險偏好。 美國股市（特別是納斯達克指數）的強勁反彈也將風險資金溢出到加密貨幣市場。 值得注意的是，儘管比特幣現貨ETF出現資金流出，但以太坊、Solana和XRP等山寨幣現貨ETF卻吸引了大量資金流入，特別是黑石對以太坊的9,000萬美元以上買入，顯著扭轉了市場情緒。 這表明機構投資者對山寨幣的興趣日益增長。

儘管11月市場波動劇烈，並經歷了10月的閃電崩盤，但加密市場目前正趨於穩定。 然而，比特幣在11月已下跌超過21%，主要原因包括長期投資者的獲利了結（本月約有80萬枚BTC被出售）以及宏觀經濟擔憂、貿易戰和對AI公司估值過高的擔憂導致的避險情緒。 在監管方面，據報導美國「加密貨幣沙皇」David Sacks表示，加密市場結構立法可能在年底前通過，這對機構投資者來說是一個積極信號。 第三季度風險投資活動的回升也表明早期階段的信心依然存在。

# 後市展望與風險提示

短期內，比特幣可能出現修正性反彈，有望觸及92,000-94,000美元區間，但一些分析師認為這可能是一個「牛市陷阱」或「死貓跳」，並預計其目標價可能回落至74,000美元。 以太坊正試圖收復3,000美元區域，但短期內整體價格結構仍偏向看跌。

山寨幣市場正顯示出「山寨幣季節」的早期跡象，ETF資金流向表明投資者對山寨幣的信心正在增強。 然而，由於10月和11月初的重大價格損失，市場仍普遍保持謹慎。 市場波動性依然很高，加密貨幣市場能否維持當前勢頭，將取決於其能否守住3萬億美元的總市值。 預計12月的降息以及量化緊縮政策的結束，可能會為市場注入流動性，推動比特幣邁向100,000美元，並支持山寨幣實現20-50%的漲幅。 從長期來看，儘管短期存在波動，但比特幣的長期趨勢仍受機構興趣和鏈上指標的強勁支撐。