每日金融市場深度報告

以下是本日（2025年11月25日）的全球金融市場專題報告：


全球外匯市場專題報告


# 執行摘要

全球外匯市場今日呈現複雜格局，美元走勢受到聯準會（Fed）12月降息預期大幅升高的影響而承壓，儘管部分經濟數據仍待公布。歐元兌美元小幅上漲，而日圓兌美元則持續走軟，日本央行的政策與政府的刺激措施成為焦點。地緣政治因素和主要央行的政策分歧持續為市場帶來波動。

# 關鍵數據概覽

# 宏觀驅動與趨勢分析

聯準會12月降息的預期顯著升溫，市場目前預計降息25個基點的可能性接近79%，遠高於上週的約40%。這主要歸因於紐約聯準銀行總裁John Williams的鴿派言論。 儘管如此，11月消費者物價指數（CPI）數據將於12月18日公布，預計通膨率將維持在3.0%左右，這將是連續第六個月上漲，考驗聯準會的耐心。 美國政府長期停擺也使得華爾街缺乏評估經濟健康狀況所需的經濟數據。

歐洲央行（ECB）預計將維持利率不變，以應對歐元區持續存在的通膨壓力，這與聯準會的政策路徑形成鮮明對比。 日本方面，政府公布了21.3兆日圓（約1350億美元）的刺激方案，旨在提振經濟增長並應對通膨。日本10月份的整體通膨率小幅上升至3%。 日圓的持續疲軟也受到聯準會12月降息預期波動的影響。

# 後市展望與風險提示

短期內，聯準會12月會議的結果及其對未來政策路徑的指引將是外匯市場的關鍵驅動因素。若CPI數據顯示通膨超預期頑固，可能會降低市場對降息的信心，導致美元反彈。日本央行在維持超寬鬆政策和應對日圓貶值之間將面臨持續的平衡挑戰。地緣政治局勢，特別是俄烏衝突的進展，也可能通過影響全球能源價格間接對主要貨幣對產生影響。投資者需警惕市場對聯準會政策預期快速轉變帶來的波動風險。


全球黃金與原油市場專題報告


# 執行摘要

今日黃金價格普遍下跌，但期貨市場仍維持在較高水平，主要受聯準會降息預期升溫的支撐。原油市場則在俄烏和平談判取得進展的樂觀情緒以及OPEC+溫和增產的背景下小幅上漲，但整體仍面臨供應過剩的壓力。

# 關鍵數據概覽


* 印度24K黃金價格為每克₹12,512，下跌₹1。
* 高哈蒂24K黃金價格為每克₹12,201，下跌₹68。
* 孟買24K黃金價格為每克₹12,513，下跌₹71。
* 全球黃金價格保持在4000美元以上。
* 黃金期貨價格在11月24日上漲1.2%，達到每盎司4,130美元。

* 截至11月24日，WTI原油價格升至每桶58.89美元，較前一日上漲1.44%。
* 過去一個月下跌3.94%，過去12個月下跌14.57%。
* 預計本季度末將交易在每桶58.71美元。
* 11月25日，WTI原油價格為58.86美元，日內上漲0.04%。
* 52週波動區間（11月25日合約）：54.10 - 73.39美元。

* 截至11月24日，布蘭特原油價格升至每桶63.41美元，較前一日上漲1.35%。
* 過去一個月下跌2.30%，過去12個月下跌12.52%。
* 預計本季度末將交易在每桶63.20美元。
* 11月25日，布蘭特原油價格為63.31美元，日內下跌0.10%。
* 52週波動區間（11月25日合約）：57.81 - 76.90美元。

# 宏觀驅動與趨勢分析

聯準會12月降息預期的大幅上升，使得市場對黃金的避險和抗通膨屬性重新產生興趣，儘管今日現貨價格有所回落。分析師指出，市場目前預期聯準會下個月降息25個基點的可能性接近70%，這通常對黃金構成利好。

原油市場方面，俄烏和平談判取得進展的跡象為市場帶來了一線希望，若達成協議，可能解除對俄羅斯石油的制裁，增加市場供應。 與此同時，OPEC+（石油輸出國組織及其盟友）已同意在11月份溫和增產13.7萬桶/日，以應對市場變化並維持穩定。 儘管沙烏地阿拉伯曾支持更大的增產幅度，但俄羅斯則傾向於較小的增幅以避免油價下跌。 OPEC+預計第三季度全球石油市場將出現50萬桶/日的過剩，這表明市場供應壓力依然存在。

# 後市展望與風險提示

黃金市場的短期走勢將密切關注聯準會的貨幣政策路徑和實際通膨數據。任何關於降息步伐的進一步明確或通膨壓力緩解的跡象都可能對金價提供支撐。然而，若聯準會立場轉向鷹派或通膨數據意外走高，則可能對金價構成壓力。

原油市場方面，俄烏和平談判的實質性進展將是關鍵。若制裁解除，可能導致供應增加，進一步壓低油價。OPEC+的未來產量政策也將持續影響市場平衡。全球經濟增長放緩和潛在的供應過剩風險，仍是原油市場面臨的主要挑戰。投資者應密切關注地緣政治發展和OPEC+的決策。


全球加密貨幣與區塊鏈專題報告


# 執行摘要

全球加密貨幣市場今日呈現震盪反彈，比特幣在經歷上週拋售後有所回升，但仍面臨關鍵阻力位。以太坊也錄得漲幅。宏觀經濟因素，特別是聯準會的降息預期，對加密貨幣市場情緒產生顯著影響。區塊鏈技術方面，Monad主網正式上線，以及多個重要行業會議的召開，顯示出行業持續的創新與發展。

# 關鍵數據概覽


* 截至紐約時間週一（11月24日）下午2:20，比特幣交易價格為88,731美元，上漲1.6%。
* 日內曾跌至85,421美元。
* 11月25日，比特幣價格為88,573.22美元。
* CoinDesk比特幣價格指數在11月24日上漲1.93%至89,147.94美元。
* 目前（11月24日）穩定在86,000美元附近，面臨88,000-90,000美元的技術阻力。
* 自11月中旬以來，比特幣從103,000美元跌至約86,000美元，跌幅達15.62%。
* 自10月高點以來，加密貨幣市場總市值已下跌約24%（1兆美元）。

* 截至11月24日，以太坊上漲4.23%至2962.18美元。
* 連續兩日上漲，期間累計漲幅7.91%。
* 本月迄今下跌23.25%。
* 較2025年8月24日的歷史盤中高點4955.23美元下跌40.22%。
* 11月24日，以太坊交易價格約為2,837美元，24小時內上漲0.77%，盤中低點為2,762美元，高點為2,854美元。
* 買家在2,750-2,800美元區間提供支撐，但價格仍在3,000美元下方掙扎。

# 宏觀驅動與趨勢分析

聯準會12月降息預期的大幅升溫，對加密貨幣市場情緒產生了積極影響，因為這通常會促使資金流向風險資產。 然而，比特幣近期的大幅下跌，從10月初的126,000美元跌至82,200美元以下，反映出投資者情緒謹慎、聯準會鷹派立場以及機構興趣減弱等多重因素。 德意志銀行警告稱，比特幣的復甦仍存在不確定性。

值得注意的是，比特幣的行為越來越像高增長科技股，與納斯達克100指數的年內平均相關性達到46%。 儘管市場經歷修正，但機構投資者仍在積極增持比特幣。數據顯示，11月份數字資產國庫淨增持18,700枚比特幣，表明長期持有者將近期下跌視為買入機會。

區塊鏈技術方面，Monad主網於11月25日正式上線，旨在提供每秒10,000筆交易的高性能區塊鏈基礎設施，這被視為今年最大的區塊鏈發布之一。 此外，11月25日至27日舉行的以太坊Cypherpunk大會2025將重點關注隱私、高級密碼學和密碼朋克哲學在現代區塊鏈開發中的應用。 歐盟於11月25日對與俄羅斯盧布掛鉤的穩定幣A7A5和支付服務提供商Payeer實施制裁，這凸顯了區塊鏈技術的透明度在追蹤金融流動方面的作用。

# 後市展望與風險提示

短期內，比特幣能否突破88,000-90,000美元的阻力區間將是關鍵。聯準會的貨幣政策走向，特別是12月的利率決議，將繼續主導市場情緒。若降息預期進一步強化，可能為加密貨幣市場帶來更多上漲動力。然而，宏觀經濟數據的不確定性、監管政策的變化以及市場流動性的波動，仍是加密貨幣市場面臨的潛在風險。

長期來看，Monad主網的推出和以太坊Cypherpunk大會等活動，預示著區塊鏈技術在性能、隱私和去中心化金融（DeFi）領域的持續創新。機構投資者的持續增持也表明對加密資產長期價值的信心。然而，地緣政治衝突引發的制裁，也提醒了區塊鏈行業在合規性方面面臨的挑戰。投資者應警惕市場波動，並關注技術發展和監管環境的變化。