每日金融市場深度報告

以下是本日（2026年2月17日）的全球金融市場專題報告：

執行摘要

本日全球外匯市場呈現震盪整理格局，美元指數在關鍵的美國非農就業報告發布前夕維持窄幅波動，投資者普遍持謹慎態度。市場對美聯儲年內降息的預期依然存在，但地緣政治風險和各國經濟數據的表現，為主要貨幣對帶來複雜的影響。歐元和英鎊在各自經濟數據和央行政策預期下小幅波動，而日元則受到日本大選結果的提振。

關鍵數據概覽

• 美元指數 (DXY)：約97.07，日內小幅上漲0.15%。關鍵波動區間為96.91-97.12。
• 歐元兌美元 (EUR/USD)：約1.1850，日內微幅下跌。
• 英鎊兌美元 (GBP/USD)：約1.3630，日內呈下行趨勢。
• 美元兌日元 (USD/JPY)：約153.50，日內因日元走強而錄得可觀漲幅。

宏觀驅動與趨勢分析

• CPI與Fed預期：上週公布的美國1月消費者物價指數（CPI）環比增長0.2%，同比增長2.4%，低於市場預期，顯示通脹壓力趨緩。這強化了市場對美聯儲年內降息的預期，聯邦基金利率期貨定價顯示，市場預計6月降息的概率已超過50%。然而，市場目前普遍預計美聯儲將在7月降息，且6月降息的可能性也很大。今晚（北京時間21:30）推遲發布的美國1月非農就業報告將是市場焦點，預計將新增約7萬人，失業率維持在4.4%。
• 地緣政治：美國與伊朗之間的高風險核談判進入第二輪，旨在緩解緊張局勢。任何談判進展或僵局都可能對市場情緒產生影響。
• 其他經濟數據：本日將公布德國1月份調和消費者物價指數、英國1月份申請人數變化、英國12月份就業變化、英國12月份ILO失業率、加拿大1月份CPI以及紐約州製造業指數等重要數據。這些數據將為各國央行政策路徑提供更多線索。日本第四季度GDP初值數據也可能影響風險偏好和貨幣動態。
• 央行政策：英國勞動力市場顯露疲軟跡象，失業率小幅上升至5.1%。若失業率持續上升，可能加大英國央行降息壓力。歐洲央行則密切關注德國通脹數據，若進一步放緩至2%目標，可能為降息提供「綠燈」。加拿大央行將關注核心通脹指標，若持續高於2.5%，可能維持按兵不動。

後市展望與風險提示

短期內，美元指數的走勢將高度依賴今晚美國非農就業報告的結果。若數據大幅偏離預期，無論是強於預期的「鷹派」數據還是弱於預期的「鴿派」信號，都可能引發劇烈波動。市場需高度警惕非農數據帶來的「黑天鵝」效應。此外，本週稍晚的美聯儲會議記錄和個人消費支出（PCE）物價指數也將提供更多利率走勢線索。地緣政治緊張局勢，特別是美伊談判的進展，仍是潛在的市場風險因素。

執行摘要

本日黃金市場在清淡交易中出現回檔，投資者在上週五大漲後進行獲利了結，但長期看漲趨勢不變。原油市場則呈現區間波動，地緣政治緊張局勢與OPEC+的增產預期相互拉鋸，使油價在支撐與疑慮之間震盪。

關鍵數據概覽

• 現貨黃金 (XAU/USD)：約4,986美元/盎司，日內跌幅超過1%。關鍵波動區間為4880–5120美元。
• 布倫特原油期貨 (Brent Crude Futures)：4月合約約67.65美元/桶，日內下跌0.2%。
• 美國西德州中質原油 (WTI Crude Futures)：約63.75美元/桶，日內上漲1.37%。由於美國總統日假期，WTI本日沒有結算價。

宏觀驅動與趨勢分析

• 黃金市場：
• 通脹與降息預期：美國1月CPI數據顯示通脹壓力趨緩，強化了市場對美聯儲降息的期待，進而壓低美債孳息率，對不會孳息的黃金構成利多。市場預計美聯儲可能在3月和6月分別降息25個基點，但首次降息可能延後至7月發生。
• 地緣政治避險：地緣政治緊張局勢持續為黃金提供避險支撐，例如美方因伊朗核協議談判進度停滯而向中東部署航母。
• 實體需求：儘管中國新年假期導致交易清淡，但中國的黃金購買興趣旺盛，上海倉庫庫存已突破100噸。
• 原油市場：
• 地緣政治緊張：美國對伊朗原油、石油產品或石化產品交易相關實體實施制裁，加劇了中東地區的地緣政治緊張局勢，可能導致全球原油供應減少，從而推高國際原油價格。美伊核談判的進展是市場焦點，任何衝突升級的跡象都可能推升油價中的風險溢價。
• OPEC+政策：路透社報導稱，石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）計劃從4月起恢復增加石油產量，這部分抵消了油價的風險溢價。OPEC+定於3月1日召開會議，相關決策將影響油價後續走勢。
• 需求與供應：IEA和EIA預期2026年原油供應增幅將明顯高於需求，供過於求態勢可能延續。然而，全球經濟韌性跡象也推動了對需求將保持強勁的希望。

後市展望與風險提示

• 黃金：儘管短期回檔，但技術面上金價仍維持較廣泛的看漲格局。美聯儲降息後，將進一步支撐黃金資產的資金流入。分析師認為，金價若要在年底前衝向6,000美元，可能需要美元重啟跌勢。本週市場焦點將轉向即將公布的美聯儲會議記錄和PCE物價指數。
• 
  原油：布倫特原油後續走勢高度取決於伊朗局勢。若緊張升溫，布倫特可能上看每桶80美元；若局勢降溫，則可能回落至60美元。OPEC+的增產決策也將是限制油價漲幅的關鍵因素。投資者需密切關注週二的日內瓦會談、3月1日的OPEC+會議以及2月19日美國能源資訊署（EIA）即將公布的最新原油庫存週報。

執行摘要

全球加密貨幣市場在2026年初再度出現劇烈震盪，資金輪動加快、波動率升高。市場情緒指標接近極度恐慌水平。投資者風險偏好與監管環境同時成為左右行情的關鍵變數。儘管如此，華爾街投行對比特幣長期看多，並認為目前正經歷「史上最弱熊市」。區塊鏈技術的發展則持續聚焦於解決擴展性、隱私性和互操作性等核心問題。

關鍵數據概覽

• 全網加密貨幣總市值：現報2.424萬億美元，24小時跌幅2%。
• 比特幣 (BTC)：今晨下跌觸及6.8萬美元，現反彈回升暫報68,849美元。自上週四低點（65,118美元）反彈超5.7%。
• 以太坊 (ETH)：暫報1969美元。
• Solana (SOL)：回升突破86美元。
• 市場焦點：BlockDAG、Zcash、Solana與Uniswap成為本月市場討論度最高的四大標的。

宏觀驅動與趨勢分析

• 市場波動與資金流動：加密貨幣市場經歷劇烈震盪，主要源於流動性和槓桿解除，而非系統性風險，反映市場正在經歷健康的去槓桿周期。
• 監管環境：
• 美國財政部長貝森特表示，國會通過一項法案，為數位資產制定聯邦規則，總統特朗普有望在今年春季簽署成為法律。這項法案可能為穩定幣市場帶來擴張。
• 美國證券交易委員會（SEC）主席Paul Atkins呼籲儘快推出聯邦加密貨幣監管框架。SEC委員Uyeda倡導新的鏈上資產管理方式，認為代幣化可通過提高所有權透明度來「實現資本市場的現代化」。
• 中國央行聯合八部門嚴管虛擬貨幣與RWA代幣化，並明確禁止境外發行人民幣穩定幣。
• 台灣金管會對銀行試辦加密貨幣保管業務提出警示帳戶過高的要求，目前僅四家銀行獲准試辦。
• 技術發展與應用：
• 零知識證明（ZKP）仍是支撐現代加密系統的關鍵技術，能夠實現隱私、合規性和可擴展性。
• 跨鏈互通性協議是多鏈世界的黏合劑，使得不同區塊鏈網路能夠無縫交換資料和資產。
• 去中心化預言機是通往現實世界的安全橋樑，使智慧合約能與現實世界資訊互動。
• BlockDAG主網上線並完成代幣生成活動，主打高吞吐與低延遲。Zcash專注於隱私應用場景。Solana持續升級，強調高頻智能合約平台。Uniswap鞏固DeFi流動性核心地位。
• 由Bybit創立的Blockchain for Good Alliance (BGA) 發布報告，指出區塊鏈技術在強化金融體系、氣候行動、數位身份、援助分發、教育體系及包容性經濟發展等領域的潛力。
• 機構採用：儘管市場波動，但機構對加密資產的需求與認知顯著提升，現貨比特幣ETF資金流入、數位資產財庫工具（DAT）增長，以及Citadel、Jane Street等機構入場，顯示傳統金融正加速布局。

後市展望與風險提示

短期內，加密市場可能維持震盪整理，不太可能出現V型反彈。投資者需關注本週聯準會溝通訊息和經濟成長數據，這些可能影響比特幣及更廣泛數位資產的短期走向。長期來看，伯恩斯坦維持比特幣2026年底目標價15萬美元不變。隨著機構資本的加深以及「資產與基礎設施大融合」，市場有望逐步推動價格上漲。然而，加密市場本質波動劇烈，任何單一敘事皆可能隨宏觀資金環境、監管政策或技術風險改變而翻轉。投資評估除關注技術指標與生態數據外，亦應審慎考量流動性、合規性與市場風險。特別是AI驅動的詐騙複雜性日益增加，投資者應警惕高報酬伴隨的高風險。